□记者 张寅

　　*ST济柴15日公告，公司重大资产置换并发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件审核通过。这意味着昆仑信托继江苏信托之后，成为第二家曲线上市的信托公司。同时，这也意味着宁波唯一信托公司（宁波信托）30年后化茧成蝶步入资本市场。

　　昆仑信托前身是宁波信托 

　　9月6日，中石油控股子公司*ST济柴公告称，启动重大资产重组，置出全部资产及负债，置入中石油集团持有的中油资本100%股权，其中涵盖昆仑信托。根据公告，本次置入的金融资产估值为755亿元，包括中油财务28%、昆仑银行77.1%、昆仑金融租赁60%、中意财险51%、昆仑保险经纪51%、专属保险40%、中意人寿50%、中油资产100%、中银国际15.92%和中债信增16.5%的股权。重组完成后，*ST济柴将转型成为中石油集团的金融控股平台。

　　公开资料显示，昆仑信托有限责任公司前身是工行宁波市信托投资公司（宁波信托），成立于1986年11月。1997年6月，公司与工商银行脱钩，更名为宁波市金港信托投资有限责任公司。2002年5月，公司增资扩股，获准重新登记。2005年5月，天津经济技术开发区国有资产经营公司收购部分原股东股权后成为控股股东。2008年10月，公司换发金融许可证，变更经营范围，公司名称变更为“金港信托有限责任公司”。2009年5月，公司增资扩股，中油资产管理有限公司成为控股股东，公司名称变更为“昆仑信托有限责任公司”，注册资本为人民币30亿元。

　　增资注册资本挤进行业前三

　　今年9月22日，宁波银监局批复昆仑信托变更注册资本的申请，昆仑信托注册资本从30亿元增资至102.27亿元。昆仑信托此次增资采用各方股东等比例增资方式增资60.84亿元，未分配利润转增注册资本11.43亿元。

　　变更注册资本后，昆仑信托三个股东的持股比例不变。其中，中油资产管理有限公司出资84.05亿元，天津经济技术开发区国有资产经营公司出资13.11亿元，广博投资控股有限公司出资5.11亿元，持股比例仍然为82.18%、12.82%和5%。

　　值得注意的是，昆仑信托此次增资再次刷新了信托公司注册资本排名。目前，重庆信托、平安信托和中信信托分别以128亿元、120亿元和100亿元的注册资本金位列前三。若昆仑信托增资至102.27亿元，将超越中信信托，位居行业注册资本第三。

　　业内人士表示，昆仑信托依托股东中石油集团资源，资源禀赋较好，集团内业务就不少。此次增资也是契合行业发展趋势，进一步增强抵御风险能力，为后期扩大展业规模做铺垫。

　　2015年，昆仑信托实现收入14.72亿元，较上年增长3.3%；净利润8.49亿元，较上年增长56.4%。2016年1～5月，昆仑信托实现收入为3.27亿元，净利润为2.46亿元。

　　在A股，昆仑信托还是汉王科技、雅戈尔、哈药股份3家上市公司的十大股东之一。其中，14日晚间，雅戈尔的公告显示，公司股东昆仑信托拟通过集中竞价交易方式，减持从二级市场买入的公司无限售流通股，计划减持股份合计不超过12019838股；此外还持有公司有限售流通股331564986股，占公司总股本的12.96%。

　　今年，昆仑信托还领投了上海报业集团旗下新媒体项目界面（上海）网络科技有限公司B轮融资。  

　　信托公司上市不易22年未开闸

　　江苏信托通过借壳*ST舜船曲线上市，这是自1994年，陕国投和安信信托上市之后，长达22年后信托公司首次借壳上市跨入资本市场。同时，这也意味着资本市场已长达22年未开启信托公司上市的闸门。

　　信托公司相关金融业务资产的复杂性和特殊性成了信托谋求上市的最大拦路虎。今年以来，虽然有浙金信托、五矿信托、昆仑信托、华宝信托、山东信托、湖南信托等皆通过多种途径申请上市，但始终面临各种障碍。

　　业内人士分析，信托上市需要公司具备稳定的盈利性、信息的透明性及核心的业务模式。然而，在经济处于结构调整背景下，当前信托公司普遍存在着业绩下滑的现象，信托公司传统业务面临竞争压力并有所萎缩，新增业务规模增速也出现下降，投资者对信托公司的持续盈利性存在质疑，信托由于具有私募性质，信息公开透明目前尚难做到。

　　此前监管层认为，信托主营业务不够清晰，存在盈利不可持续的隐患，加上信托私募的性质，在信息披露上也存在部分问题，因此信托的上市之路一直相对曲折。但随着信托行业的快速发展，其作为一项优质金融资产的价值正在渐渐浮现。随着信托固有业务的发展，信托公司的相关投资除了在一级市场、二级市场进行外，当前对于多种金融公司的金融股权投资也日渐增多，信托作为综合金融服务商的定位将日渐明晰。