本报讯（记者 周静） 这个9月，余额宝的七日年化收益率几乎一路缓慢下行，在9月17日破4以后，并没有随着月末银行理财产品收益的走高而回转，到9月26日，七日年化收益率从月初的4.053%跌至3.924%。

    本月初，证监会发布了与以余额宝为代表的货币基金息息相关的行业新规——《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。新规对货币基金的流动性风险管控作出专门规定。

    新规的出台，和货币基金规模近期急剧膨胀不无关系。央行近期公布了2017年7月各项人民币存款规模的明细，其中个人活期存款余额为23.81万亿元，环比6月底的24.21万亿元减少了约4000亿元，这也是今年以来第三次出现个人活期存款的明显减少。过去半年，个人活期存款和流通中货币（现金）合计大幅减少3万多亿元人民币。

    出现此现象有两个深层次原因：一是越来越明显的无现金交易趋势，另一个就是规模飙升的货币基金。

    之前人们喜欢把应急资金放入活期，因为取用方便。而如今已有相当一部分货币基金产品实现了T+0快速赎回，投资者想使用现金时，可以手机操作快速赎回，几分钟之内即可在银行ATM机上取用现金。这使得货基的需求空间被迅速打开。中国基金业协会公布的官方数据显示，2017年1月货币基金规模为3.61万亿元，7月飙升到了5.86万亿元。

    按照新规计算，目前货币基金规模是5.86万亿元，这就意味着全行业需要293亿元风险准备金。新规无疑会增加货币基金的运营成本。但即便收益率下降，其吸引力还是存在的。

    按银行人民币存款的基础利率，活期是0.35%，定期一年是1.50%，定期三年是2.75%。而货基呢？据济安金信基金评价中心统计，截至8月18日，225只货币基金“过去一年”的平均收益率为3.22%，126只货币基金“过去三年”的平均收益率为10.32%。再结合货币基金的流动性考虑，定期存款完全无法与货币基金比肩。

    不过，除了宝宝类产品收益可能因成本上升而出现下降外，新规出台还将进一步对货币基金短期规模过快增长产生遏制效应。有研究人士表示，新规有助于降低当前明显偏高的理财产品市场收益率。换句话说，理财产品的收益率会有所下降。

    当然，新规的影响要等下个月正式施行之后才会明晰。