本周沪深两市呈现冲高回落反弹态势，尽管周五的走势出乎股民的意料之外，但周线级别的乏力和抵抗式的下跌，仍让人感到担忧。未见做多动力来扭转市场格局之前，短线的震荡和反弹将延续指数往下的态势，成交量决定下周指数的行为和反弹空间。

　　本周大盘在周四晚上降息的影响下，对于一直“喝酒”、“吃药”的股民来说，白酒股开始让人有点后醉了。当然在经济周期没有发生趋势性变化时，或许他们还处于阶段主升，但是现在里面的筹码已经是鱼龙混杂了。医药股自然也是同理，但只有独特性的医药股，才能走出独立行情，不会像白酒股一样，只区分与品牌的估值高低，而没有趋势性的区分。

　　另一方面，本周业绩不佳或者部分二线蓝筹开始进入到杀跌的行列中了。关于此次降息，我们理解是管理层想刺激消费；同时也意识到企业缺的不是钱，而是可赚钱的项目，没降存款准备金率等于是让利于企业。

　　从技术上看，上证综指双头的颈线２２４２点被轻易击破，破位反抽颈线又无功而返，反映出多方的无奈和力不从心。理论上，在有效跌破２２４２点颈线后，大盘调整目标将指向２０００点附近。但内在做空动力的分化，也将使得指数在此位置进行一定的震荡。对于行情的预判上，按照目前内外经济情况来说，后市将会出现两种形式，一种就是在美国ＱＥ３的推动下，资源类品种结合银行反弹出现一波２０１０年１０月份的指数性行情，这样的话，资源类股或许会有３至４天的行情。另一种就是市场依旧未见明显的资金动作，这样本周五这样走了若没有明显的成交量配合的话，后市行情继续弱势震荡将会成为主流，这样往下探底的走势基本会延续，操作难度也会进一步增大。

　　后市关注下周量能的变化情况，如果还是８００亿元以下的情况，那么存量资金主导反弹后的调整，一般分为三个阶段：首先，低估值的权重蓝筹股先跌，多数个股反弹意犹未尽；其次，周期性行业、二线蓝筹股随后跟上下跌，少数强势板块和中小股票继续反弹；最后，强势板块和中小股票补跌，而先跌的蓝筹股出现止跌。我们认为，目前Ａ股市场处在调整第二阶段向第三阶段过渡期，尽管单个交易日内的反弹诱惑相当的大，但谨慎的态势还是要保持的。

　　操作上，关注前期除权后的个股优质品种，同时留意下周资源类品种反弹启动及大盘成交量的配合，中小盘个股的活跃目前来看或许还会继续，但季报“地雷”的影响将会扩大。操作上，所有品种都以“业绩为王”，目前来看弱势趋势未见明显改变前，理性谨慎是第一位的。

　　太平洋证券 李金方 执业编号：Ｓ１１９０６１２０４０００１

　　本版文章仅供参考，不构成实质性操作，投资需谨慎