投资者如何筛选此类个股

　　近期，在题材股走弱的同时，一些高股息率个股受到资金追捧，表现较为活跃，比如华电国际、国投电力、宁沪高速等。那么，投资者如何筛选高股息率股票呢？对此，记者选取了长江、广发等券商发布研报中提出的筛选标准，以飨读者。

　　高股息率公司筛选可参考6个标准

　　长江证券研报指出，从择时的角度来看，７月和１０月高股息率组合均取得超额收益。其中，７月是上市公司分红实施公告集中发布的月份，因此可以初步推断上市公司分红实施公告发布月份容易取得超额收益。

　　７月，一些每股股利较高的蓝筹股受到资金追捧，表现较为活跃。比如上汽集团７月１１日至７月２８日累计大涨近两成；宇通客车同期涨幅也超过１４％；另外，一些股息率较高的个股也受到追捧，比如华电国际、国投电力、宁沪高速等均较为活跃。

　　Ａ股有２８００多只股票，筛选高股息率股票不是一件容易的事。长江证券指出可以按照如下标准筛选高股息率公司：（１）行业已步入成熟期，经营稳定，不存在中期下滑的风险：推荐关注汽车、家用电器、食品饮料、医药生物、纺织服装、建筑材料、交通运输、公用事业等行业；（２）分红稳定，股息率可观：筛选过去５年来分红次数在４次及以上，同时最近１２个月股息率高于１％的公司；（３）增长稳健，估值合理：结合２０１２年以来ＲＯＥ、销售净利率和营收同比、市盈率等因素，筛选出近年来稳健增长，同时估值处于合理区间的公司；（４）未来盈利下滑的可能性较小。结合Ｗｉｎｄ一致预期与行业研究员观点，规避未来几年业绩可能下滑的公司。即使这样的公司股息率更高，但业绩下滑带来的股价下跌可能会带来更大的损失；（５）公司经营性现金流情况稳定：经营性现金流／营业收入近几年来没有出现大幅的波动；（６）从获取稳定收益的角度出发，可以关注目前已经发布了分红预案，但尚未实施的公司。

　　将股息率与盈利能力相结合效果更好

　　将股息率与盈利能力相结合，这样的高股息策略的效果将显著提升。广发证券研报指出，投资者可按照以下标准筛选高股息＋高盈利行业：（１）中报业绩增长率在３０％以上；（２）行业的股息率较高；（３）行业的中报预告ＲＯＥ较高（根据一季报净资产、中报预告净利润计算）；目前中报业绩增长率并不高（全部Ａ股２０％，Ａ股剔除金融３５％），很多高股息率的行业的业绩预告增长率不足３０％，基于目前的中报业绩预告，筛选出来相对较优的板块有：铁路运输、房屋建设和水务等行业。

　　另外，加入盈利能力指标后，高股息策略的效果更明显。高股息、高盈利指数（同时考虑股息率和盈利）从２０１０年以来的相对上证综指的走势几乎持续向上，拥有穿越“牛熊”的能力。虽然中途经历过几波小幅的回撤，但长期向上的趋势并未改变，特别是在２０１４年中下旬开始到２０１５年中旬结束的大牛市中，高股息、高盈利指数依旧获得相对于上证综指的超额收益；而高股息指数（仅考虑股息率）无法获得持续的超额收益。从历史来看，无论是熊市还是牛市中，高股息指数均有可能无法获得正的超额收益。通过将盈利能力纳入考量体系，得到的高股息、高盈利指数的相对收益几乎没有回撤，高股息策略的效果显著提升。

　　记者 张寅