１７日，Ａ股受Ｂ股暴跌拖累放量下挫，让不少投资者吓出一身冷汗。１８日，Ａ股大幅反弹一举收复失地，但仍无法打消部分投资者的疑虑。一个显而易见的事实就是，当前Ａ股赚钱越来越难，波动率和成交量的大幅下滑，热点的快速切换，让很多投资者无所适从，这也让很多备受煎熬的散户选择放弃手中的筹码。

　　小散跑路大户接盘

　　据Ｗｉｎｄ资讯统计，自去年８月份以来，Ａ股持仓投资者数量从５１００万的高位，下降至４９００万，有２００万人已经离开了Ａ股。若考虑到这一年中新进者的数量，实际上从Ａ股出走的股民数量远超２００万。

　　在散户逐渐撤退的同时，不少大户却选择加杠杆抄底。据Ｗｉｎｄ资讯统计，从今年以来信用账户开户情况来看，剔除２月份春节因素，整体呈现出震荡攀升态势，特别是８月份，机构当月信用账户开户数突增逼近５００户，个人当月开户数也上升至近３万户。考虑到两融账户的开户资金门槛，可见大户们已经伺机而动了。

　　投保基金公布的最新数据显示，１０月１０日至１０月１４日，证券交易结算资金银证转账转入额为５２９５亿元，转出额为４６６５亿元，证券保证金净流入６３０亿元，结束连续六周净流出。其中，１０月１０日净转入９９４．２１亿元。分析人士表示，资金大幅流入是市场逐步转暖的信号。

　　融资客稳步加码，两融余额逼近９０００亿元，创近一个月新高。截至１０月１８日，Ａ股融资融券余额报８９８８．８２亿元，较上日增加３２亿元。

　　另据统计，昨日，沪股通资金净流入４．１７亿元，已连续２日净流入，累计净流入资金１１．７５亿元。

　　配置价值逐步凸显

　　最新公布的三季度经济数据表明，经济Ｌ型拐点已过，经济见底已经持续三个季度，企业信心处于恢复中，企业盈利不断改善，这是股市长期“健康牛”的关键。

　　国家统计局新闻发言人盛来运表示，国民经济运行总体平稳，稳中有进，稳中提质，好于预期。

　　业内人士表示，国务院近日印发的《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，有助于增强股市的配置力量，形成类似于其他发达国家股市长期可持续上涨的局面。该文件有可能与２００４年《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》一样，成为中国股市新一轮“健康牛”的开端。

　　星石投资认为，从大类资产配置来看，Ａ股的配置价值逐步凸显。经过前期调整，价值股的估值已经回落到合理水平。

　　景顺长城基金认为，随着经济的逐步企稳、准财政发力、三季报业绩预期好转、流动性仍然充足、金融市场进一步开放等因素的影响，Ａ股市场有望在四季度或明年初迎来投资时机。但同时提醒不可忽视海外可能出现的风险扰动因素，如美国大选、美联储加息步伐、欧盟国家退欧等事件给全球金融市场可能带来的影响。

　　市场人士普遍认为，沪指１８日逼空式上涨已覆盖了１７日的阴线实体，形成“阳包阴”走势，完全回补了９月份的跳空缺口。能否突破年线这一牛熊分界线将决定后市Ａ股走势。

　　记者 张波 

　　股市有风险 入市需谨慎