股民如何走出不赚钱的怪圈

　　机构集体喊牛来了，大部分股民却赚了指数不赚钱，如何面对如此市场？

　　宁波海顺高级投顾管杰分析认为，本轮行情“二八分化”现象明显，对比上证指数和创业板指数来看，沪指自今年１月底２６３８点反弹以来一路震荡走好，１１月份在权重蓝筹带领下更是一路高歌猛进冲击３３００点，相比而言创业板指数不温不火，整体上仍维持在箱体内宽幅震荡。

　　从目前点位来看，１１月份险资的疯狂举牌确实较大提振了市场人气，使大盘重心不断上移，但上证指数上攻至３３００点后短期压力是较为明显。投资者不容忽视的是进入１２月份大盘历来都有压力。一方面，目前市场资金面有所趋紧，近期国债期货的大跌就已经反映出市场资金的紧张，预计资金紧张情况会延续到春节前；另一方面，１２月４日意大利宪改公投（谨防黑天鹅再现）、１２月５日深港通开通（大量资金会选择南下，南热北冷或成常态）、１２月１５日美联储举行议息会议（加息已是大概率）等重大事件的叠加或将引起一定市场共振对大盘产生不确定性影响。

　　１０月、１１月已经两连阳，１２月如果市场出现回调，３月均线即３２００点附近支撑仍是需要观察的点位，只要３２００点整数心理关口能形成有效支撑那么整个上涨趋势不会有所改变。

　　对于１２月份行情，管杰的观点较为明确：建议投资者保持一定谨慎，优先控制好自己手中仓位，再寻找机会。对于部分想抢筹大盘蓝筹股的投资者建议谨慎考虑，宁可错过也不要做错，板块总会有所轮动，“二八分化”现象也不会一直持续，对于手中握有中小创目前又被套牢的投资者也没有必要割肉离场，具体仍要看手中所持个股质地、位置、指标高低等情况综合考虑。

　　对于中长期走势，他表示谨慎乐观，并议投资者在目前只赚指数不赚钱的状态下应调整好心态。投资是一个过程，比的不是谁短期内多少收益，比的更多的是谁能在市场上走得更远更久。

    “健康牛”严防投机资金主导市场

　　这个周末，证监会主席刘士余痛批“野蛮收购”的讲话，在机构投资者中掀起了轩然大波。

　　１２月３日，刘士余在公开讲话中痛批“野蛮收购”，引发业界高度关注。“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”

　　虽然并未点明‘你’是谁，但是市场普遍认为其所指是保险系资金和杠杆收购资管计划。同一天，保监会副主席陈文辉表示，保险公司绕开监管套利行为，严格意义上就是犯罪！

　　跌宕起伏的举牌、收购表演，贯穿了今年股市行情。以宝能收购万科股权为例，运用银证保信各方面的资金，杠杆率高达４．２倍。从资金组织上并不违规的，但是这些组织的方式蕴含了很多风险。

　　也有人为险资收购叫屈：涨在美国就是巴菲特，价投鼻祖；涨在中国怎么就是门口野蛮人，要严刑伺候了呢？

　　同样都是动用保险资金，南橘北枳的最关键原因还是在中国对金融领域监管体系存在漏洞。全国人大财经委副主任委员吴晓灵就曾表示，国外有些很成熟的金融工具，在国内就会被应用到极致，而且发生了异化。

　　对资金来源并无监管权的证监会，面对爆发在自己“地盘”上的问题，到底该如何处置，这着实是个考验智慧的大难题。而刘士余表态，可谓亮出了证监会对举牌和杠杆收购的监管最后底线———需要避免或减少“投机资金入市”。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清今年一直在反复阐述一个观点，Ａ股健康牛可期。但他认为，在健康的股市中，资金以长期投资为目标，以大类资产配置为目的。中国２０１４年~２０１５年股市最大的问题是，大量投机资金通过加杠杆方式快速进入股市，以博取短期股价上涨为目标，一旦股市停止上涨则会大量卖出，并引发强制平仓去杠杆导致股市暴跌。因此Ａ股“健康牛”，今后要避免将股票指数作为政策隐性目标，需要避免或减少“投机资金入市”，而应当注重引导“配置资金入市”，这才是成败的关键所在。

　　记者 张寅