漫画 章丽珍

    继美的集团实际控制人减持超3000万股，套现逾11亿元后，家电板块遭董高监的集体减持。近期，延续震荡的A股市场造就了一批大消费白马股，也让市场重新审视价值投资。不过，美的、老板这样的白马股代表遭内部人士减持，到底是缺钱套现，还是股价已经高了？

    A “美的”减持 “老板”随后

    深交所5月15日披露，美的集团创始人、实际控制人何享健于5月12日通过大宗交易减持公司股票3232.84万股，套现金额约为11.21亿元。

    继5月15日，老板电器多位内部高管人员合计减持股284.44万股后，5月16日监事张松年再次减持了123500股老板电器股份，成交均价38.48元/股。同时，深交所网站数据显示，苏泊尔董事苏显泽于5月16日，减持苏泊尔股份10000股，成交均价48.80元/股。

    老板电器12位高管则于5月15日通过大宗交易的方式，合计减持284.44万股，成交价在37.9元左右，套现1亿多元。

    受此次高管折价减持的消息影响，老板电器昨日低开低走，并且放出了天量成交量，收跌4.35%。

    老板电器是近期非常强势的白马蓝筹股的代表之一，股价自今年1月份以来持续创历史新高，从30元左右的价格上涨至4月份的历史高点45.22元。2014年至2016年，公司净利润维持在40%以上的增长。这一增长态势还在继续，今年一季度实现营业收入3.62亿元，同比增长33.98%；净利润2.52亿元，同比增长54.28%。

    B 减持造成市场压力

    在标榜价值投资的当下，白马股被减持，尤其是被上市公司的相关人员减持更是引起了市场关注！

    市场分析人士认为，大股东或高管的减持行为会给市场参与者形成一定的心理压力，主要是因为老板电器、美的集团是近期A股市场较为认可的白马股，“自家人”的减持可能意味着估值已不便宜。

    但也有一种观点认为，白马股创始人或者公司实际控制人的减持行为，只要不影响实际控制权，不对公司基本面产生影响，就不会对股票走势带来明显冲击。

    历史上的白马股，实际控制人或者是创始人的减持行为是很正常的，比如港股的腾讯控股，马化腾每年减持很多次股票，主要是个人需要用钱了，就卖点股票，但对公司并没有影响，所以腾讯股价也是不断创新高。

    C 证金一度集中减持

    业内人士认为，仅从白马股遭遇高管减持很难判断是否股价高估，还得结合市场综合考量。

    一季报显示，国家队资金代表之一的证金公司调仓换股动向一个明显的特征是，包括贵州茅台、美的电器、东阿阿胶等在内的一众白马股遭遇清仓或减持，这或许与这些个股今年以来持续创新高有关。

    万科A去年年报披露，持有2.49亿股的证金公司一季度退出公司前十大股东。贵州茅台遭遇连续两个季度减持，分别减持255万股、408万股。证金公司一季度也减持中国中车1.23亿股，持股由3.25%降至2.82%。五粮液持股由年报的5790万股降至2538万股；上海医药一季度净利润增长12%，证金公司减持2633万股后持有1.49%股权。

    证金一季度退出十大股东行列的还包括三一重工、格力电器、中国联通、泸州老窖、福耀玻璃、东阿阿胶、招商轮船、华东医药等；减持的则包括上汽集团、海信电器、美的集团、中国中铁、双汇发展、南方航空、万华化学等一批白马股。

    记者 张寅