多年来季末考核、流动性变化等因素，6月的资金面往往会影响到整个市场的投资情绪。

    周末，记者与宁波某著名私募负责人老陈聊到了这个话题，老陈的看法是，今年的6月可能是2013年来资金最为紧张的一次。

    可通过余额宝观察资金状况

    今年来老陈管理的私募产品的净值有6.78%的回撤。“市场资金紧张也传导到了机构，这让整个市场都呈现一个资金失血的状态。从中小创的调整幅度来看，这轮调整不亚于2016年1月份那次熔断。许多投资者损失惨重，如果，我们能够熬过这段时间，那么，保存下来的实力还能在以后进行反攻追击。”

    老陈向记者分析了A股本轮调整的市场环境。投资者直观的感受A股本轮调整是3月下旬开始的，而事实上流动性的收紧可以追溯至去年10月，10年期国债收益率从去年底的2.65%一路飙升至6月初的3.63%，逼近两年新高。习惯买余额宝的投资者更能感受到去年10月份余额宝货币基金的收益率从低点的2.39%开始一路上涨，到6月2日余额宝的收益率已达到4.0620%。

    最早一批买余额宝的投资者可能还记得，余额宝正是在2013年市场“钱荒”的时候横空出世的。那时候，存1万元在余额宝，每天的收益还能买两个包子吃顿早餐。现在的余额宝的收益率不断上升，不免令人联想到曾经在2013年的时候也出现过钱荒导致股债双杀的情形。不过当时余额宝的收益率破6%，现在还只是破4%。

    但投资者切不可抱有6月翻身的幻想。从2007年以来，十年间股市在6月份出现上涨的次数为4次，下跌次数为6次，就下跌情况而言，十年间中国股票市场单月跌幅在5%以上的次数，就达到了6次之多，而上一次股灾爆发的时间点，也在2015年的6月中下旬。

    股票账户也可参与集合理财

    市场“钱紧”，不管是股票还是房产都没有多大的机会，普通投资者又该如何应对“钱紧”的市场？

    老陈认为，在机构借钱忙的时候，手头有钱的普通投资者还是可以过得十分惬意。投资者完全可以利用股票账户，参与券商集合理财。目前，国金证券等几家互联网券商账户理财增值功能，做得还是不错的，账户闲钱不仅关联着货币基金，还有定期的集合理财，3个月的理财产品收益已高达4.8%。另外，投资者也不要忘记参与国债逆回购来增值财富，钱紧的时候，国债逆回购的收益率也在攀升。

    那么，过了6月是不是就可以进场了呢？这个问题，老陈没有给出直截了当的答复，他引用了投资大师巴菲特的名言——“投资是时间加复利”，大家还是要耐心等待流动性改善的信号。从过往经验看，其造成的流动性紧张局面也还将持续一段时间。如果流动性没有得到根本解决，无论债市还是A股都不会真正止跌回稳。所以，为了保护好账户的净值，投资者不妨将眼光放长远些，6月即使有短期反弹行情，还是多看少操作。记者 张寅