次新股暴跌，新股发行锐减，打新收益率显然会大幅下降，打新股或打新基金的收益率很可能不如年化收益率4%以上的货币基金。对此，机构也很郁闷，不少资金在赎回打新基金。

    从昨日盘面来看，周末IPO发行速度的再次放缓让前期持续挤泡沫的中小盘股迎来了喘息之机，不过，在当前资金面存量博弈的特征并没有发生变化的情况下，机构分析打新“门票”的蓝筹可能遭基金“撕票”。

    打新基金收益率可能会低于货基

    上周，新股发行放缓，总募资金额已从70亿元峰值缩至15亿元。新股数量缩减，缓和了A股紧张的资金局面，但也会造成打新收益进一步下降。

    今年新股发行数量一直维持着较高的水平，但是开板的速度越来越快。有基金公司给的测算数据，2亿~3亿元的打新策略基金，今年的年化收益率是4%~5%。随着新股缩水，收益率还会更低，很可能低于目前年化收益率4%的货币基金。

    不同的是，货基安全性和流动性极好，打新基金则面临着底仓的波动，倘若配的底仓偏中小盘，跌幅分分钟把打新辛苦得来的收益抹去。

    华创证券认为，近期，市场对于监管趋严有所担心，尤其是担心委外资金的赎回对市场造成的影响，由于打新基金中有部分来自委外资金，对打新基金业绩有影响。考虑到监管严查，未来打新基金收益率将会有所下降。

    中签绝对收益也在下行

    对投资者来说，打新收益率需要考虑中签概率，上市涨幅和底仓股票表现三个方面。

    最近一个多月次新股价格大跌，新股的涨幅下降也十分明显，今年春节前后还能上涨三倍的新股，到了近期上市，涨幅可能只有一倍甚至更低。

    数据显示，经历了2月和3月的回暖后，今年以来新股上市未开板前平均封板天数再次降低，2月平均封板天数一度达到13天，而5月最新的已降至8天。

    从一签绝对收益看，按照开板当日收盘无脑卖出的操作方法，平均一签收益降至14521元，较3月份23546元的年内高点下滑了接近40%。

    目前年内收益最丰厚的新股为吉比特，一签收益为9.75万元，其次分别为亿联网络、集友股份、欧派家居、富瀚微，均超过5万元。

    总体而言，上海新股平均单签收益为22086元，深圳新股平均单签收益为14466元。上海新股的平均网上中签率为万分之4.06，深圳新股平均中签率为万分之2.37。

    蓝筹有可能遭打新基金“撕票”

    最近，监管部门先是出台减持新规遏制大小非清仓式减持乱象，紧接着又放缓IPO发行速度，缓解股票供需失衡的局面，这些利好因子叠加在一起形成累积效应后，市场短期的悲观情绪将大为缓解。

    昨日盘面，IPO发行速度的放缓让前期持续挤泡沫的中小盘股迎来了喘息之机。尤其是前期杀跌重灾区的次新股更是迎来了大面积反弹，其中资金高位接力的顶点软件、正海生物等纷纷拉板。随着市场情绪面大为缓和，在各路游资的煽风点火下，原本就超跌严重的各路题材纷纷一点就燃，迸发出了不俗的赚钱效应。与此同时，中小题材股走强的代价是权重的走弱，并屡屡受到拖累。

    广州万隆分析认为，这一方面源于短期市场风向出现转变，场内资金顺势进行新一轮调仓并加速涌入中小创抢超跌反弹；另一方面也由于IPO发行速度放缓导致打新收益明显下降，作为打新“门票”的蓝筹有遭到打新基金“撕票”的嫌疑。所以盘面的跷跷板行情也提示我们，A股当前资金面存量博弈的特征并没有发生变化，所以普涨式拉升依然难以为继，结构性分化依旧是市场接下来的主旋律，投资者在操作上切勿过分激进追高。

    记者 张寅