11月14日，沪指止步6连阳并失守5日均线，收盘跌0.53%报3429.55点。但军工板块却逆市上涨，尤其是中国电科旗下公司集体走强，华东电脑盘中涨停，四创电子一度冲板。此外，国睿科技、杰赛科技、太极股份、凤凰光学、卫士通亦有不同程度上涨。

    四创电子平台地位提升

    11月10日，四创电子一则关于组建中电博微，统筹开展相关业务资产及资源整合重组的公告，提示中国电子科技集团公司（简称“中国电科”）这个世界500强科技集团的资产整合开始提速。

    四创电子公告称，公司实际控制人“中国电科”同意以8所、16所、38所、43所为基础新设组建中电博微电子有限公司，由其统筹开展相关业务资产及资源的整合重组。38所下属四创电子的全部国有股份无偿划转至中电博微，并将其作为中电博微未来经营发展以及资本运作的平台。

    四创电子背靠“中国电科”38所，是雷达领域龙头之一，并在微波器件、信息系统集成领域拥有多项核心和优势产品，今年刚刚完成了博微长安收购。2013年至2015年的业绩年均复合增速45%，位列军工板块第一名，且主要是内生增长，基本面极佳。公司核心业务是“安全+智慧”，后期主要增长点是低空预警雷达、无人机平台、反无人机系统以及平安城市大数据运营。

    有分析称，本次合并最主要看点是43所（华东微电子研究所）。43所主要研制混合集成电路（HIC）及相关产品，拥有目前国内领先的厚膜混合集成电路、薄膜混合集成电路、多芯片组件（LTCC）、SMT模块电路、金属封装外壳、宇航用厚膜混合集成电路以及AlN陶瓷材料等7条生产线。

    业内人士表示，院所改制转企，为军工研究所资产证券化扫除制度障碍。纳入中电博微托管的4家科研院所均实力雄厚，但只有38所拥有A股上市平台四创电子，其他3家院所仍未有资本运作平台。38所作为拥有8千余人的大所，将成为此次整合的主导，获优质资产注入是大势所趋，并有望按照海康的模式迅速发展。

    军工产业资产整合提速

    在业内人士看来，“中国电科”此举意味着其资产整合开始提速。根据《中央企业公司制改革工作实施方案》，到今年年底前，69家央企集团、约3200家全民所有制子企业要完成公司制“变身”，并要确保11月之前完成改制方案。

    今年7月，国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。随着“中国电科”资产整合的推进，四季度军工板块相关改革与政策有望持续催化。

    在央企改革大背景下，“中国电科”提出培育一批百亿级大产业，推进优质板块业务上市等目标。在打造百亿大产业的目标下，非上市业务与资本市场对接势在必行，在子集团组建后，对应上市平台则有望获得集团资产的注入。

    作为我国10大军工集团之一的“中国电科”目前拥有8家上市平台，即四创电子、国睿科技、杰赛科技、太极股份、海康威视、华东电脑、凤凰光学、卫士通。昨日，除海康威视受权重股集体回调影响下跌外，中国电科旗下其余7家公司股价皆有不同程度上涨。

    近一年以来，白马牛股海康威视大涨2倍，目前市值接近4000亿元。除海康威视外，其他7家的规模均不大，未来市值增长潜力较大。

    中信证券研报指出，军工行业国企改革有望加速推进，可能涉及军工集团合并、成员单位混合所有制改革、员工持股与股权激励等。定价机制改革也有望取得明显进展，驱动行业盈利再分配，企业盈利能力中长期有望改善。

    中泰证券表示，临近年末，军工混改、院所改制、军民融合领域或存主题性催化机会。建议关注上海贝岭（中电子旗下重要上市平台）、杰赛科技（中电科通信资产运作平台）、东土科技（军工信息化）、楚江新材（军工新材料）、鹏起科技（转型军工）、神剑股份（转型军工）等。

    记者 张波