一周基金

　　成长股基涨幅领先

　　本周股市整体呈现上涨，而股指出现分化，主要因为权重板块涨跌不一。其中沪市震荡走低，深市震荡走高。尽管市场分歧较大，但从成交量表现来看，反弹有量配合，下跌为缩量。另外技术面出现底背离，短期技术性反弹仍然存在，同时仍需注意中报业绩“地雷”。从盘面上看，中游板块明显落后于上游、下游板块，小盘要强于大盘，创业板、中小板指数涨幅居前。从行业表现来看，医药、食品继续走强，金融走弱，而机械、金属振幅增大。

　　基于股票市场整体上涨影响，本周偏股方向基金全面上涨，尤其是成长风格基金。受到中报业绩预报影响，各行业表现不一。其中医药、食品继续走好，机械、金融走弱。基金强势风格特征明显，注重大消费配置的基金表现领先，而注重周期配置的基金相对落后。

　　本周债券市场呈普涨格局，中证国债涨幅大于金融和企业债。其中主要影响债券市场的因素是：一、本周是二季度数据公布期，市场普遍预计ＧＤＰ增长将破８，整体有利于债市；二、７月５日晚央行宣布不对称降息，有可能进入降息周期，有利债市；三、近来央行大额的逆回购操作，打开市场降准预期。

　　对于后市，我们依然维持谨慎乐观看法，注重精选个股和行业、操作稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎，对于债券市场相对乐观，可以适当配高收益的信用债基。

　　投资策略

　　偏股方向：优先选择选股型基金

　　基于股市整体上涨，虽股指分化，但主要是金融板块拖累影响。偏股方向基金整体呈现上涨，其中股票型基金净值指数上涨１．７３％。从基金风格看，中盘成长风格基金相对领先，权重蓝筹走势较为落后，但仍具有较好的配置优势，尤其是超跌周期板块。从行业配置看，偏配食品、医药板块基金表现领先，如广发聚瑞；而超配机械、金融等周期基金表现相对落后，如鹏华价值。

　　基于目前的市场形势，以下三类风格的基金值得关注：一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动的基金；二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金；三是风格和行业配置相对均衡，而自下而上选股能力突出的基金，在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外，本周市场虽然震荡加剧，但是个股行情仍较为明显，因此可以适当关注选股型基金。

　　偏债方向：未来关注可转债基

　　从近期两次降息后市场走势来看，降息对市场收益率的推动明显减弱，并且随着市场数据公布，经济基本面基本符合预期，债市再次大幅上涨动力不足。债券投资策略应该由积极转向防御。基于此，建议投资者关注业绩稳定，可转债、信用债投资能力较强基金。德圣基金研究中心供本报专稿