本周股指先跌后反弹回落震荡，临近前期底部及市场自身性反弹所产生的合力需求，铸就了指数在这个位置剧烈震荡的态势。自指数周四走出下跌通道以来，周五缩量回调给予市场一定的技术性震仓需求。但本周总体上成交量萎缩，继续维持着场内多、空之间的博弈和分歧，使得市场对于周末消息面及下周市场量能的期望再度升温。后市行情在弱势震荡格局中将出现抵抗性箱体格局，逢高关注量能的配合。

　　股市上涨的力度永远与资金有关，反弹是否会形成反转要看放量程度。目前看不到大幅放量的场面，股市很可能上攻无力后再次急冲冲地回调。但往下来看，沪指２１３２点以下到２０００点处处存在着技术层面上的防守和政策维稳上的需要，大跌探底是基本不可能的。如今，多、空最大分歧还是在于内部的结构。权重股中的金融股和地产股形成跷跷板，打压一方，拉起一方，这是造成最近两周沪深两市强弱更迭的关键。同样地，强势股和弱势股，最近也出现了明显的互换，酿酒股、医药股为首的强势股转为下跌。相反，煤炭、钢铁、水泥等连跌板块却持续脉冲式反弹，尤其是近期低价股的反抽更为明显，突然就涨停，突然又结束。这说明多头内部分化明显，游资为了搏短线的利差进行狙击，而超跌被套资金一旦解套就跑。

　　股市作为实体经济的领先性指标，一定程度上能提早反应经济周期内对于行情性复苏或者上扬的悸动。周五，宁波股集体飙升，主要缘由宁波出台了刺激经济措施，这对于中小企业来说是利好。如果这则政策能在全国范围内形成一定的跟风，那么对于市场预期来说，可能会出现一定幅度上扬。但行情最终能否出现变局，还要看市场对于未来这个变数的认可和实际性的行动。

　　技术上来看，２０１０年１０月到２０１１年８月所形成的“Ｍ”头箱体，从同等比例幅度下移分析，沪指支撑下轨在２０５０点到２１００点区间。今年上半年走出来的“Ｍ”头，按照箱体距离同等比例下移幅度来计算，下一个箱体的下轨点位在２１００点到２１３２点。结合市场对于２１３２点的支撑性，故认为短期内出现下跌并创新低的可能性不会太大，多重支撑下不排除指数在此点位出现箱体式反弹的可能。但后市行情的高度和幅度，还要看成交量、权重的悸动、持续性热点板块的出现。

　　展望后市，如近期沪指大盘能放量突破并站稳２２００点的话，大盘转强信号将十分明显了，后市反弹之路将被打开。如果大盘未能出现以上信号，大盘短期的探底之路还将继续，更多的是箱体震荡后等待市场最后一跌所带来的底部。

　　太平洋证券 李金方

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