李 伦

　　民间投资增速下滑，是今年经济领域中最引人关注的事，１—７月民间投资增长２．１％，回落０．７个百分点。那么，当前民间投资存在哪些瓶颈障碍？下一出路在哪儿？ 

　　从向下的曲线看瓶颈障碍

　　继６月出现首次下降之后，最新公布的民间投资增速再创历史新低。从国家统计局发布的民间投资增速示意图可以看出：年初以来，民间投资增速画出了一条向下的曲线。导致民间投资增速回落的原因有以下四个：

　　首先，与市场的周期性调整有关系。世界经济仍处在深度调整之中，多数传统行业的主营业务收入利润率不到３％。面临这样的市场环境，一些企业家投资的积极性不高。国家统计局数据显示，多数传统行业目前主营业务收入利润率不到３％，相比北上深今年房价同比涨幅２０％—５０％的水平，只有一个零头。 

　　第二，与制度的准入有一定的关系。市场准入限制以及“玻璃门”“弹簧门”“门中门”等现象依然存在。新兴产业和一些服务业，目前还处在上升期，发展空间比较大，民间资本还是愿意投的。但是一些服务业，包括电信、油气，民间资本不容易进入，改革还需要一个过程。 

　　第三，与资金来源有一定关系。民间资本的来源渠道主要靠自筹资金，银行贷款方面尽管政府做了很大努力，但一些民营企业家反映还是存在着贷款难、贷款贵的问题。国务院督导组反映的情况也表明，一些地方还存在着不作为或者作为不够的问题，在一些政策落实上还需要加大力度。 

　　第四，洪涝灾害的影响。今年的平均气温比常年同期高０．９℃，是自１９６１年来的第三高温天气，再加上洪涝灾害的影响，影响一些工程项目的施工进度。 

　　撬动民间投资需要多方给力

　　针对民间投资增速下滑这一现象，今年以来，国务院连续多次召开会议，发布多项文件，部署扩大民间投资工作。同时，派出督查组对促进民间投资政策落实情况开展专项督查。例如，加速简化行政审批，降低创业门槛，缓解企业税费重融资难，同时通过大量释放信贷来弥补民间投资的下滑。但应看到，尽管现在贷款利率已经很低，银行仍不敢向民营企业放贷，这就需要推进各项政策的联动改革，将政策落实到位，切实打破阻碍民间投资的“弹簧门”“玻璃门”，同时需要进一步改革和完善整个社会的信用体系。此外，民间投资作为市场经济中最有活力的一股力量，需要更加公平透明的营商环境。要在减税降费、打破垄断等方面狠下功夫。在此基础上建立企业家信心，提振预期。具体而言，应对民间投资增速下滑，撬动民间投资内在活力，可以采取四方面措施。

　　第一，略有宽松的稳健货币政策要执行到位。在实施供给侧结构性改革的同时，也要适度扩大总需求。从货币政策来讲，今年两会期间，周小川行长概括了５个等级，即从紧、适度从紧、稳健、稳健略有宽松、宽松。如果货币增长速度１３％被归为稳健略有宽松。那么，今年６月末，我国广义货币Ｍ２同比增速只有１１．８％，说明稳健略有宽松货币政策没有执行到位。上半年还有一个金融现象，Ｍ１从去年１０月份就开始了高速增长，Ｍ１和Ｍ２的增速差距在不断地扩大，出现所谓“流动性陷阱”。

　　第二，积极财政政策要执行到位。积极的财政政策是一直都在执行的，但是上面有好的政策，下面没有执行到位也没法发挥效能。积极的财政政策包括总量上的，也包括执行上的，需要两者的结合。

　　第三，ＰＰＰ模式的落实上，要更多吸引民间资本的参与。现在政府推动的ＰＰＰ模式的项目，在实施过程中效果并不理想。ＰＰＰ模式原本是希望政府和社会资本合作，让更多民间投资参加项目，现在变成了政府和央企合作。这种投资模式本来是希望实现混合所有制经济，结果没有达到目的，因而这种项目对于吸引民间投资作用很有限。

　　第四，在强调民间资本参与新经济、补短板的过程中，国有企业要当好领导，起到发展新经济、补短板排头兵的作用。同时，国有企业要承担更重要的社会责任和经济责任。