历史数据显示，全国“两会”前后，A股市场上涨概率较高。本月以来，沪深两市稳步上扬再次印证了A股市场特有的“两会”效应。股市已在“两会”风口，投资者该如何把握行情主线？

    “两会”日历效应显著

    从历史走势来看，A股市场存在较明显的“两会”日历效应，两会前后普遍表现活跃。

    据Wind统计，自2000年以来，上证指数在“两会”前20个交易日上涨的概率高达88%，平均累计涨幅为3.6%。“两会”后20个交易日上涨的概率也达71%，但“两会”期间上涨的概率仅为53%。

    历史数据还显示，“两会”前20个交易日，农林牧渔、综合、建筑材料、汽车、有色金属等行业的平均收益率均超7%，位列行业前五。而且，近17年来，农林牧渔、汽车、有色金属在“两会”前上涨的概率高达94%。而“两会”后的20个交易日里，非银金融、电气设备、建筑材料、有色金属、房地产等行业表现不俗，平均收益率均高于7%。

    另有券商研究报告指出，近10年来，A股行情呈现“两会”前普涨然后再分化的特点，而且，“两会”期间往往会孕育会后市场热点，如2013年的传媒、2014年的区域政策、2015年的“互联网+”以及2016年的新能源汽车。

    五大主题有望成为今年焦点

    今年的“两会”行情会有哪些主题有望成为热点呢？有分析人士表示，可从地方“两会”关键词推测今年“两会”热点。

    统计发现，2016年地方“两会”热词如供给侧结构性改革、国企改革、脱贫、环保等均成为当年全国“两会”的重要议案，而市场热点也是围绕着这些热词展开。

    安信证券对29个省份的地方“两会”进行统计发现，今年地方“两会”热词为“一带一路”（出现29次）、国企改革（出现29次）、混合所有制改革（出现29次）、农业供给侧改革（出现25次）、自贸区（出现21次）、PPP（出现17次）。安信证券研报认为，上述这些热词有望成为今年全国“两会”的重要议题，也将大概率成为未来一段时间内，股市主题投资方向。

    有业内人士表示，“一带一路”是一个长线主题，其中，PPP模式与“一带一路”相结合的领域值得关注，主要涉及建筑、建材、机械等行业。总体来看，应把握两个产业链和三个区域：一是基建链，主要涉及海外工程、建材、机械设备、交运等行业，另一个是优势产能输出链，如高铁、通信设备、电力设备等；三个区域分别是新疆、厦门、西安。

    农业供给侧改革被多家机构预判为今年全国“两会”热点，是有望成为贯穿全年的投资主题之一。投资者除了关注类似工业供给侧带来涨价逻辑的玉米产业链、饲料产业链外，还应该看好的是土地流转概念，这是农业供给侧改革的重要组成部分。

    “混改”被定调为“国企改革的重要突破口”，从改革进展看，军工、电信、油气等领域内生改革动力强、改革进展速度较快。

    某私募人士认为，题材或概念的炒作一般会经历几个阶段，如概念发酵阶段、落地后业绩体现阶段等，热点一旦在相关上市公司的业绩上得以体现，就会在市场上产生共鸣，加速市场对其投资价值的挖掘。

    具体投资操作方面，有宁波本地私募人士表示，“两会”行情一般是前后高、中间平，建议投资者宜在政策落地前进行布局，在政策兑现后，如出现冲高回落迹象，应及时止盈或止损。记者  张波